企業(yè)能持續(xù)盈利重點(diǎn)看供需，當(dāng)供需平衡或者供不應(yīng)求時(shí)，企業(yè)業(yè)績必定會(huì)增長。

價(jià)值投資的本質(zhì)是看一家企業(yè)未來業(yè)績的可持續(xù)性，那我們就重點(diǎn)聊一聊如何在具體的投資中，尋找業(yè)績在未來能夠增長的股票？能促使企業(yè)業(yè)績增長的邏輯是什么？具體有以下6個(gè)關(guān)鍵詞：

 ① 大訂單

 ②持續(xù)漲價(jià)

 ③業(yè)績高增長

 ④新產(chǎn)能擴(kuò)張

 ⑤業(yè)績反轉(zhuǎn)

 ⑥ 庫存周期

大訂單

這是一家公司業(yè)績增長最直接見效的方式，客戶直接給了一個(gè)大訂單，一旦執(zhí)行下去，公司未來業(yè)績的增長是確定的。收入=產(chǎn)品銷量×產(chǎn)品價(jià)格。所以，產(chǎn)品銷量是影響收入很重要的一個(gè)因素。

大訂單意味著公司后續(xù)銷量的提升，既然產(chǎn)品銷量后期會(huì)有大幅提升，在產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)明顯下降的情況下，公司收入的增長就是我們可以預(yù)判的。

訂單簽訂的金額越大，對公司未來業(yè)績的刺激就會(huì)很強(qiáng)。一旦訂單公告發(fā)布到市場上，對股價(jià)的提振作用就是最強(qiáng)的。

既然我們知道了大訂單對公司未來業(yè)績的貢獻(xiàn)度是非常大的，對股價(jià)的影響也是很直接的，那該如何去找呢？

① 看上市公司的公告

我們可以通過巨潮網(wǎng)，搜索“訂單”、“合同”等關(guān)鍵詞來查看上市公司是否有大訂單。

這個(gè)方法可以幫助我們快速直接的找到有大訂單的公司。擁有大訂單意味著公司未來一旦執(zhí)行這個(gè)訂單，業(yè)績的增長就是必然的。

②看券商研報(bào)

這也是最有效非常方便的尋找有大訂單公司的方法。券商研報(bào)既然能對公司的訂單進(jìn)行評論，說明它們對訂單的認(rèn)可度還是比較高的。當(dāng)然有些研報(bào)可能對訂單過于看重，一些小額訂單也會(huì)大說特說。這個(gè)時(shí)候就需要我們具備一定的技能，找出與訂單相關(guān)聯(lián)的內(nèi)容。

持續(xù)漲價(jià)

想要公司的收入增長，除了增加銷量外，另外一個(gè)方法就是漲價(jià)。產(chǎn)品的價(jià)格漲了，公司的收入自然也會(huì)增加。漲價(jià)也是最簡單、最清晰的增長邏輯，是收入增長最主要的手段。

產(chǎn)品價(jià)格上漲主要有兩種情況：一種是供需關(guān)系導(dǎo)致的，一種是成本上漲

導(dǎo)致的。如果是因?yàn)槌杀旧蠞q導(dǎo)致的產(chǎn)品漲價(jià)，那上市公司基本上是增收不增利的；如果是供需關(guān)系導(dǎo)致的，那大部分話語權(quán)就會(huì)掌握在企業(yè)自己手里，適時(shí)提價(jià)自然就會(huì)提高公司業(yè)績。

市場上有些產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，并不表現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格的上漲，而是價(jià)格的降低，這也屬于定價(jià)權(quán)的一種。如果一家企業(yè)有足夠的規(guī)模效應(yīng)，這樣產(chǎn)品的單位成本就會(huì)很低，自然就會(huì)在產(chǎn)品定價(jià)上低于市場正常水平。

對制造業(yè)來說，生產(chǎn)線的規(guī)模越大，產(chǎn)能利用率越高，不僅盈利能力強(qiáng)，而且還拉低了單位固定成本。

業(yè)績高增長

任何產(chǎn)品都是有生命周期的，產(chǎn)品一旦進(jìn)入成長期，業(yè)績就會(huì)開始釋放。公司在成長期到成熟期的過程中，業(yè)績增長是可持續(xù)的，也就意味著企業(yè)未來的業(yè)績也能高增長。

新產(chǎn)能擴(kuò)張

如果產(chǎn)品處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，公司的產(chǎn)能利用率很可能會(huì)大于100%，此時(shí)公司的收入和業(yè)績增長是非常迅速的。于是，公司為了有更多的銷售額，就會(huì)建設(shè)新的產(chǎn)能，這也是未來業(yè)績增長的關(guān)鍵。

新產(chǎn)能擴(kuò)張有兩種：一種是公司通過資金自建，一種是通過收購。

產(chǎn)能擴(kuò)張的邏輯是通過供應(yīng)端的增加，提高產(chǎn)品的未來需求增長，那么業(yè)績便會(huì)在未來產(chǎn)能釋放期高速增長。這在券商的研報(bào)里，會(huì)著重進(jìn)行詳細(xì)分析。

如果未來需求下降了，那新建的產(chǎn)能就變成了淘汰的產(chǎn)能。既浪費(fèi)了前期巨額的資金投入，又沒有獲得相應(yīng)的規(guī)模增長，就會(huì)雪上加霜了。所以，產(chǎn)能的擴(kuò)張要能給公司業(yè)績帶來增長，前提就是產(chǎn)品未來的需求是增長的。

業(yè)績反轉(zhuǎn)

業(yè)績反轉(zhuǎn)型的邏輯其實(shí)很簡單，就是說公司以前的業(yè)績不增長了，憑借公司一系列的運(yùn)營，后期有實(shí)現(xiàn)業(yè)績恢復(fù)增長或者大幅增長的可能。當(dāng)公司的業(yè)績開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象時(shí)，就可能會(huì)推動(dòng)股價(jià)的大幅上漲。

但這種業(yè)績反轉(zhuǎn)，我們需要分辨清楚。有些公司是通過變賣資產(chǎn)、重組等實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)的。這種增長只是財(cái)報(bào)數(shù)字上好看，但公司的主業(yè)并沒有發(fā)生改變，不具備可持續(xù)性。

庫存周期

通過觀察庫存情況及其周期變化，也可以分析出企業(yè)銷售和市場情況。庫存周期主要分為四個(gè)階段：被動(dòng)去庫存、主動(dòng)補(bǔ)庫存、被動(dòng)補(bǔ)庫存和主動(dòng)去庫存。

這四個(gè)階段通過字面很容理解，我就不一一細(xì)說了，我們只需記住下面這一一對應(yīng)的關(guān)系，尋找適當(dāng)?shù)臈l件即可。

 被動(dòng)去庫存：盈利開始回升

 主動(dòng)補(bǔ)庫存：盈利能力加速

 被動(dòng)補(bǔ)庫存：盈利達(dá)到頂峰

 主動(dòng)去庫存：盈利開始回落

掌握了上述6個(gè)關(guān)鍵詞，一家上市公司業(yè)績增長的邏輯就基本弄明白了，當(dāng)我們再碰到一筆好的投資時(shí)肯定敢重倉。

如果產(chǎn)品需求增長非常高，這時(shí)公司的供給能快速釋放，這樣的公司就是未來業(yè)績高增長的公司。所以，最重要的還是要能看見產(chǎn)品未來需求的增長，從而才能帶動(dòng)公司業(yè)績的增長。

當(dāng)我們分析一家公司時(shí)，可能還會(huì)遇到其他很復(fù)雜的情況，還需要尋找其他業(yè)績增長的邏輯。這就需要我們持續(xù)學(xué)習(xí)，不斷累積自己對于分析一家公司的敏感度。

沒有隨隨便便就能收獲的，堅(jiān)持走在價(jià)值投資的路上，就要保證當(dāng)幸福來敲門時(shí)，你要在家。