企業(yè)上市過程中，經(jīng)常會遇到種種問題，希望可以有一個權(quán)威的解答。

今天的文章，就帶來上交所關(guān)于企業(yè)上市的十問：上市大致需要多長時間？.......所有的這些疑問，都能在今天的文章中找到答案！

——卓睿科創(chuàng)板焦點

1.上市大致需要多長時間？

卓睿集團創(chuàng)投專家認(rèn)為，一般情況下，企業(yè)自籌劃改制到完成發(fā)行上市總體上需要3年左右，主要包含重組改制、盡職調(diào)查與輔導(dǎo)、申請文件的制作與申報、發(fā)行審核、路演詢價與定價及發(fā)行與掛牌上市等階段。

具體上市流程圖如下：

如果企業(yè)各方面基礎(chǔ)較好，需要整改的工作較少，則發(fā)行上市所需時間可相應(yīng)縮短。

2.上市大致需要承擔(dān)哪些費用?

從目前實際發(fā)生的發(fā)行上市費用情況看，我國境內(nèi)發(fā)行上市的總成本一般為融資金額的6-8%，境外為8-15%。

境內(nèi)上市具體收費標(biāo)準(zhǔn)如下表（僅供參考）：

以上費用項目中，占主體部分的保薦費用、承銷費用、會計師費用、律師費用和評估費用可在股票發(fā)行溢價中扣除。另外，如果地方政府為鼓勵和支持企業(yè)改制上市提供相關(guān)資助的，企業(yè)上市所需費用也會相應(yīng)減少。

3.上市過程中可能涉及哪些機構(gòu)？

企業(yè)改制上市是一項系統(tǒng)工程，需要企業(yè)與相關(guān)機構(gòu)共同努力，主要涉及的機構(gòu)如下：

1中介機構(gòu)

主要包括保薦機構(gòu)（有保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司）、會計師事務(wù)所及律師事務(wù)所。

保薦機構(gòu)：是最重要的中介機構(gòu)，是企業(yè)改制上市過程中的總設(shè)計師、各中介機構(gòu)的總協(xié)調(diào)人、文件制作的總編撰。保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行法定職責(zé)，遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范公司上市流程六大階段，對發(fā)行人的申請文件和信息披露資料進行審慎核查，督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運行，對其他中介機構(gòu)出具的專業(yè)意見進行核查，對發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力、是否符合法定發(fā)行條件做出專業(yè)判斷公司上市流程六大階段，并確保發(fā)行人的申請文件和招股說明書等信息披露資料真實、準(zhǔn)確、完整、及時。

具備證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所：協(xié)助企業(yè)完善財務(wù)管理、會計核算和內(nèi)控制度，就改制上市過程中的財務(wù)、稅務(wù)問題提供專業(yè)意見，協(xié)助申報材料制作，出具審計報告和驗資報告等。

律師事務(wù)所：負(fù)責(zé)解決改制上市過程中的有關(guān)法律問題，協(xié)助企業(yè)準(zhǔn)備報批所需的各項法律文件，出具法律意見書和律師工作報告等。

會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等證券服務(wù)機構(gòu)及人員，必須嚴(yán)格履行法定職責(zé)，遵照本行業(yè)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)業(yè)規(guī)范，對發(fā)行人的相關(guān)業(yè)務(wù)資料進行核查驗證，確保所出具的相關(guān)專業(yè)文件真實、準(zhǔn)確、完整、及時。

2證券監(jiān)管機構(gòu)

主要包括中國證監(jiān)會、各地證監(jiān)局。

中國證監(jiān)會：主要負(fù)責(zé)擬訂在境內(nèi)發(fā)行股票并上市的規(guī)則、實施細(xì)則，審核在境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的申請文件并監(jiān)管其發(fā)行市活動。

各地證監(jiān)局：是中國證監(jiān)會的派出機構(gòu)，主要承擔(dān)對企業(yè)改制上市輔導(dǎo)驗收、依法查處轄區(qū)內(nèi)監(jiān)管范圍的違法違規(guī)案件、辦理證券期貨信訪事項、聯(lián)合有關(guān)部門依法打擊轄區(qū)非法證券期貨活動等職責(zé)。

3地方政府

主要包括地方政府、行政職能部門及當(dāng)?shù)亟鹑谵k。

在上市過程中，企業(yè)需地方政府及相關(guān)部門協(xié)調(diào)解決的問題主要有：

股權(quán)形成的合法性認(rèn)定；

各種無重大違法行為的證明及認(rèn)定；

土地相關(guān)審批、國有股劃轉(zhuǎn)的協(xié)調(diào)等。

在證監(jiān)會審核時，省級人民政府還需對是否同意發(fā)行人發(fā)行股票出具意見。地方政府一般通過當(dāng)?shù)亟鹑谵k等機構(gòu)對企業(yè)上市工作進行歸口管理，協(xié)調(diào)處理企業(yè)上市相關(guān)問題，推動企業(yè)順利申報材料。

另外，滬深證券交易所承擔(dān)企業(yè)改制上市培育、組織董秘與獨董培訓(xùn)、上市后續(xù)監(jiān)管等職責(zé)，在推動企業(yè)上市方面也發(fā)揮著重要作用。

4.如何選擇中介機構(gòu)？

企業(yè)一般需聘請保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等專業(yè)中介機構(gòu)來完成改制上市相關(guān)工作，在選擇時需要關(guān)注的共同點包括：

中介機構(gòu)項目運作機制及重視程度；

項目組承做人員執(zhí)業(yè)水平和勤勉盡責(zé)度；

中介機構(gòu)團隊的溝通便利性和配合協(xié)調(diào)度；

中介機構(gòu)人脈資源平臺的深度與廣度。

其他諸如業(yè)務(wù)排名、過往項目過會率及收費標(biāo)準(zhǔn)等也是考慮因素。對業(yè)內(nèi)資深上市運作專家表示，可通過選取諸如卓睿集團這種具有企業(yè)資本運作規(guī)劃業(yè)務(wù)和能力的大型專業(yè)機構(gòu)進行上市規(guī)劃。

保薦機構(gòu)承擔(dān)對其他中介機構(gòu)出具的專業(yè)意見進行核查的職責(zé)，因此選擇保薦機構(gòu)尤為重要，需注意以下幾點：

保薦機構(gòu)的經(jīng)營穩(wěn)健性和資產(chǎn)質(zhì)量；

保薦機構(gòu)的知名度、專業(yè)水平和行業(yè)經(jīng)驗；

保薦機構(gòu)的業(yè)務(wù)運作模式（大投行模式還是小團隊模式）；

保薦機構(gòu)團隊的專業(yè)水平、溝通協(xié)調(diào)能力、敬業(yè)精神和道德素養(yǎng)；

保薦機構(gòu)對項目的重視程度。

公司應(yīng)經(jīng)常查閱中國證監(jiān)會網(wǎng)站的保薦信用監(jiān)管信息，并充分利用其他公開資料來對中介機構(gòu)的優(yōu)劣進行甄別。

5.上市前是否需要引進私募投資機構(gòu)？

企業(yè)可以根據(jù)自身實際情況合理判斷在上市前是否有必要引進私募投資機構(gòu)，但這并不是必備條件！

引進私募投資機構(gòu)的途徑包括轉(zhuǎn)讓存量股份和增發(fā)新的股份，目前實踐中以增發(fā)新股為主。

引進私募投資機構(gòu)的作用主要有以下三個方面：

募集一定數(shù)量的資金，解決企業(yè)的資金需求；

對于股權(quán)高度集中、股權(quán)結(jié)構(gòu)不盡合理的企業(yè)，可以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高公司治理水平；

私募投資機構(gòu)可以在不同方面為企業(yè)帶來不同程度的增值服務(wù)，例如：產(chǎn)業(yè)投資者可給企業(yè)的原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售等方面帶來便利；財務(wù)投資者可對企業(yè)的資本運作有所幫助。

企業(yè)如果決定引進私募投資機構(gòu)，建議注意以下三點：

如果所引進的是企業(yè)所處行業(yè)上下游的產(chǎn)業(yè)投資者，且持股比例超過5%，并與公司有交易行為，則需對關(guān)聯(lián)交易進行核查并充分披露；

如果引進的是財務(wù)投資者，企業(yè)應(yīng)對自身有合理定位與估值，避免簽署對賭協(xié)議；

對擬引進的私募投資機構(gòu)需做合理審慎的調(diào)查，避免被其夸大之言所迷惑。

6.首次公開發(fā)行股票并上市需要具備哪些主要條件？

據(jù)卓睿集團科創(chuàng)板專家分析，企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市應(yīng)具備的主要條件如下：

上表僅對企業(yè)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票并上市應(yīng)具備的主要條件進行了簡要差異比較，具體條件可查閱中國證監(jiān)會發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》和《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》。

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