公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的組織架構(gòu)。解決好公司治理問題，不僅對保護(hù)投資者權(quán)益十分重要，而且還有利于減少市場風(fēng)險(xiǎn)，保持金融穩(wěn)定。良好的公司治理機(jī)制有助于為公司有效和可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造有益的環(huán)境，是提升公司質(zhì)量的根本因素。

一、我國上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及存在問題研究

(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)具有四個突出特點(diǎn)：⑴流通股的比重非常低，絕大部分股份不能上市流通；⑵非流通股過于集中，導(dǎo)致一股獨(dú)大；⑶流通股過于分散，機(jī)構(gòu)投資者比重過小；⑷上市公司的最大股東通常為一家控股公司，而不是自然人。

(二)監(jiān)事會職權(quán)不足

作為股東大會的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，權(quán)利應(yīng)當(dāng)強(qiáng)大，手段和措施應(yīng)當(dāng)有保障。從現(xiàn)實(shí)監(jiān)事會的具體職權(quán)來看，由于必要的事權(quán)、財(cái)權(quán)皆受制于董事會或經(jīng)理人員，監(jiān)督手段缺乏可操作性，監(jiān)事職能的實(shí)現(xiàn)缺乏實(shí)際保障。如發(fā)生董事、經(jīng)理損害公司利益行為，監(jiān)事會行使請求糾正權(quán)時(shí)，若被董事、經(jīng)理無理拒絕上市公司治理，監(jiān)事會只能束手無策，無任何救濟(jì)措施可言。監(jiān)事會不享有以自己名義對董事、經(jīng)理的起訴權(quán)，使其喪失了對抗董事、經(jīng)理的能力。

(三)經(jīng)理人員激勵與約束機(jī)制殘缺和軟化

由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，必須要有一套有限的激勵機(jī)制的制度安排，通過內(nèi)部與外部監(jiān)督手段，以合理的制度安排，激勵和約束經(jīng)理人員，有效的公司治理結(jié)構(gòu)能激勵經(jīng)理人員努力工作，或是在公司經(jīng)營狀況不佳時(shí)，有能力撤換不稱職的經(jīng)理人員，以實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。我國的上市公司經(jīng)理人員多是有行政級別的“干部”，領(lǐng)取穩(wěn)定的等級工資和不一定與公司業(yè)績掛鉤的有限獎金，而且他們只擁有少量或根本就沒有公司的股票，他們個人的收入和財(cái)富數(shù)量與他們的努力程度及實(shí)現(xiàn)公司的價(jià)值沒有緊密聯(lián)系。作為“理性人”他們就不愿努力工作，而是更傾向于清閑和舒適。另一方面，股權(quán)高度集中并沒有強(qiáng)化董事會對經(jīng)理人員的內(nèi)部約束。國家股董事同時(shí)擁有股權(quán)優(yōu)勢和行政力量，但因?yàn)樗麄兊碾p重身份，往往在對經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督與控制中表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)上的“超弱控制”和行政上的“超強(qiáng)控制”。這樣，一部分人利用產(chǎn)權(quán)使個人效用最大化，轉(zhuǎn)嫁個人風(fēng)險(xiǎn)。董事長和總經(jīng)理自己約束自己、監(jiān)督自己，董事會和經(jīng)理人員的內(nèi)部約束因此從根本上瓦解。

二、優(yōu)化我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的途徑

(一)增加法人和職工的持股比例

法人的持股比例增加，可使所有權(quán)的基礎(chǔ)更穩(wěn)定，有利于公司的決策和經(jīng)營。員工持股解決的是實(shí)現(xiàn)委托人目標(biāo)與代理人目標(biāo)的一致，員工持股使員工在同企業(yè)間通過用工這一契約實(shí)現(xiàn)其工資性收益后，還能以股東的身份分享企業(yè)的剩余利潤，通過員工所追求剩余利潤的努力來達(dá)到提升企業(yè)價(jià)值的目標(biāo)。當(dāng)然，員工持股也有一個數(shù)量比例問題，如果員工持股比例太低，企業(yè)價(jià)值的增減對其自身利益的影響微不足道，就達(dá)不到激勵的目的。

(二)完善監(jiān)事會制度

1.強(qiáng)化監(jiān)事會的職權(quán)，進(jìn)一步明確監(jiān)事會的職責(zé)

監(jiān)事會以財(cái)務(wù)監(jiān)督為主，以業(yè)務(wù)監(jiān)督為輔；以合法性監(jiān)督為主，以妥當(dāng)性監(jiān)督為輔。要明確賦予監(jiān)事會的職權(quán)特別是監(jiān)事會審核公司文件和賬簿的權(quán)利，并給予具體物質(zhì)和人事保障，如提供必要的、獨(dú)立的辦公場所，相對獨(dú)立的財(cái)務(wù)能力，人事制度上廢除公司人員與行政級別掛鉤。建立董事會向監(jiān)事會定期報(bào)告公司財(cái)務(wù)狀況的制度，以保障監(jiān)事會對公司經(jīng)營管理的知情權(quán)。同時(shí)賦予監(jiān)事會召集臨時(shí)股東大會的權(quán)利，改變現(xiàn)行立法中股東大會的召集權(quán)由董事會專屬享有的規(guī)定，以更好地維護(hù)股東的利益。

2.明確規(guī)定監(jiān)事會成員的構(gòu)成、來源、素質(zhì)和任免

應(yīng)從非股東、中小股東和職工中產(chǎn)生監(jiān)事，并逐步提高監(jiān)事會成員的專業(yè)素質(zhì)，監(jiān)事會中必須有精通公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、法律方面事務(wù)的人員，至少要有一名財(cái)務(wù)專家。同時(shí)，法律應(yīng)明文規(guī)定職工監(jiān)事的比例，而不能由公司章程自行規(guī)定。在經(jīng)營規(guī)模較大的公司中，職工監(jiān)事應(yīng)占1/3，在股東人數(shù)較少、規(guī)模較小的公司中，也應(yīng)保持至少一名職工監(jiān)事，保證對公司的監(jiān)督的直接性。同時(shí)可考慮設(shè)立適當(dāng)比例的外部監(jiān)事，與任職的公司無利益上的聯(lián)系，并具有相應(yīng)的專業(yè)知識。外部監(jiān)事行使監(jiān)督權(quán)，可以在很大程度上加強(qiáng)監(jiān)事會的力量上市公司治理，克服內(nèi)部監(jiān)事由于種種原因無法有效地行使監(jiān)督權(quán)的狀況?？山梃b國外立法中選任監(jiān)事的機(jī)制，采取累計(jì)投票制選任監(jiān)事，監(jiān)事有權(quán)在其被選任和卸任的股東大會上陳述意見。

3.完善監(jiān)事的責(zé)任與激勵機(jī)制

⑴應(yīng)建立監(jiān)事述職制度，由監(jiān)事定期向股東匯報(bào)其履行監(jiān)察職責(zé)工作情況，通過公開的方式，在保障股東知情權(quán)的同時(shí)，取得全體股東的支持，以集中全體股東的智慧，有針對性地做好監(jiān)察工作，并借此收到對監(jiān)事的督促、激勵及考查之效，對于不稱職的監(jiān)察人員能夠及早發(fā)現(xiàn)及時(shí)罷免，對于監(jiān)事的失職行為，還必須給予強(qiáng)有力的法律制裁，以加強(qiáng)監(jiān)事的責(zé)任感。

⑵法律應(yīng)明確規(guī)定給予監(jiān)事一定的津貼及其他必要的物質(zhì)待遇，以提高監(jiān)事履行監(jiān)督職責(zé)的積極性，同時(shí)可以作為監(jiān)事失職時(shí)的經(jīng)濟(jì)制裁手段，比起放任監(jiān)事的碌碌無為而給公司經(jīng)濟(jì)利益造成的損失，公司付出這樣的成本是值得的。

(三)完善外部治理機(jī)制

審時(shí)度勢地設(shè)立主要由獨(dú)立董事組成的公司戰(zhàn)略委員會、審計(jì)委員會、提名委員會、公司治理委員會等。審計(jì)委員會主要檢查公司會計(jì)政策、財(cái)務(wù)狀況和內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)及內(nèi)部審計(jì)功能，全面掌握公司的經(jīng)營狀況，從而為公司的正確決策提供建設(shè)性意見。提名委員會對董事會的規(guī)模和構(gòu)成向董事會提出建議，向董事會提名董事和公司高級管理人員的候選人。這樣將會使公司的決策機(jī)制、選聘機(jī)制更加公正、科學(xué)和透明。

(四)完善經(jīng)理人市場

一個規(guī)范運(yùn)作的經(jīng)理人市場是科學(xué)的選聘機(jī)制建立并發(fā)揮作用的前提。也只有這樣，我們在激勵方式上才能突破國有企業(yè)收入分配的限制，給予管理人員股票和股票期權(quán)，使管理者的薪酬與公司業(yè)績和股票市值掛鉤；而對于管理水平差的經(jīng)營者，董事會能夠果斷地采取解聘的措施。在這種強(qiáng)大的外部壓力和激勵機(jī)制面前，經(jīng)理人員除了要做好經(jīng)營管理工作、全面完成董事會制定的目標(biāo)外，別無選擇。

(平頂山市瑞平煤電有限公司)

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