總體分析 （1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流量中最重要的組成部分，它反映了企業(yè)通過自身的經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。 （2）從上表我們可以看出，除2011年外，粵傳媒經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為正值。近四年企業(yè)凈利潤大于零，這表明該機(jī)構(gòu)具有獲利能力，能保證正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需要的資金，而且還能將多余的現(xiàn)金直接用于投資或償還債務(wù)。2011年，粵傳媒經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，表現(xiàn)為凈額為負(fù)數(shù)。原因主要有對比第二行左邊圖片，我們可以看出，2011年，粵傳媒經(jīng)營、投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)，對比右圖應(yīng)收票據(jù)和賬款，我們可以看出相對2010年，該企業(yè)應(yīng)收大幅增長。這說明說明經(jīng)營過程應(yīng)收賬款過多 現(xiàn)金收入少 說明 企業(yè)采取市場擴(kuò)張戰(zhàn)略階段側(cè)重市場份額增長上。2012年公司的資產(chǎn)重組購入印證了公司的擴(kuò)張戰(zhàn)略。其次，在2011年增加 2 家全資子公司，分別為廣東廣報(bào)投資有限公司和廣東廣報(bào)傳媒印務(wù)有限公司，這也需要大量的現(xiàn)金投入（流出）。 一般而言，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流小于零為正?，F(xiàn)象。但從上表我們可以看出， 粵傳媒投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量除2011年外均大于零。表面看這屬于非正?，F(xiàn)象 。

實(shí)質(zhì)并非如此。對比2011、2012、2013年（第二行三張表)的數(shù)據(jù)，結(jié)合經(jīng)營活 動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流，我們可以看出，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是因?yàn)榛泜髅皆谔幹脙?資產(chǎn)收益，投資活動(dòng)也開始獲得收益，簡而言之，經(jīng)營投資活動(dòng)進(jìn)入良性循環(huán)階段。 2010-2013年，粵傳媒籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)，這主要是因?yàn)楣久磕暌M(jìn)行償還大筆本金和利息，分配股利、利潤。2011年，2012年現(xiàn)金流量凈額維持50%左右的增長。2013年出現(xiàn)異常的近3倍的增長主要是因?yàn)榛泜髅皆?012年進(jìn)行了重組，向?qū)嶋H控制人廣州日報(bào)社下屬全資子公司廣州傳媒控股有限公司發(fā)行股份，購買其持有的廣報(bào)經(jīng)營100%股權(quán)、大洋傳媒100%股權(quán)及新媒體公司100%股權(quán)。上市公司總股本將從3.50億增加至6.9億元左右，2012年為進(jìn)行分紅派息。2013年粵傳媒要在增股后進(jìn)行分紅派息，現(xiàn)金流出大幅度增長。從質(zhì)量層面來看，企業(yè)并沒有面臨償債壓力，也并不缺乏籌資能力，所以整體而言，粵傳媒的資本籌措能力還是相當(dāng)良好的。 （1）從三項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比基本維持在大于1的絕對值水平（2011年除外）。（2）一般情況下，我們認(rèn)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比值越大越好，因?yàn)檫@說明企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)定，活力能力與對外籌資能力越強(qiáng)。

顯然，從數(shù)值上看，粵傳媒在此指標(biāo)上的表現(xiàn)還是比較不錯(cuò)的。（3）2011年，粵傳媒在投資活動(dòng)現(xiàn)金收入項(xiàng)下的“取得投資收益收到的現(xiàn)金”和“處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額”以及其他投資收入“項(xiàng)目均為零，導(dǎo)致現(xiàn)金流入急劇下降，最終導(dǎo)致流入/流出比值嚴(yán)重縮小。糾其最終原因，一個(gè)很重要因素在于其控股子公司公明景業(yè)因嚴(yán)重資不抵債申請破產(chǎn)，不在納入公司合并報(bào)表范圍。 （1)指標(biāo)計(jì)算說明 ①現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù) （本期到期債務(wù)=本期到期的長期債務(wù)+本期的應(yīng)付票據(jù)） ②現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債 ③現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額 （2）償債能力分析 從計(jì)算結(jié)果可以看出，除異常波動(dòng)年份（2011年），粵傳媒現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比以及現(xiàn)金債務(wù)總額比平均處于50%水平，現(xiàn)金到期債務(wù)比在2011年后以驚人速度增長，這說明企業(yè)承擔(dān)的負(fù)債能力相當(dāng)強(qiáng)勁。 （1）銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 ÷銷售收入 反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，越大越好。粵傳媒銷售現(xiàn)金比率總體偏低。 （2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 ÷ 全部資產(chǎn) 此指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，粵傳媒在此能力上相對較弱。

（3）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷凈利潤 從數(shù)值上看，該指標(biāo)有下降趨勢。由于該指標(biāo)反映企業(yè)收益的質(zhì)量。這一定程度上說明近幾年粵傳媒收益質(zhì)量有所下降。 從分析結(jié)果來看，粵傳媒成長能力指標(biāo)在波動(dòng)中保持增長趨勢。表明公司成長后勁較足，發(fā)展前景較好。 從數(shù)據(jù)對比可以看出，粵傳媒營運(yùn)能力在逐年加強(qiáng)。 （1）財(cái)務(wù)彈性含義 財(cái)務(wù)彈性指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力?，F(xiàn)金流量超過 需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。 （2）指標(biāo)計(jì)算 現(xiàn)金滿足投資比率= 近5年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和 （3）財(cái)務(wù)彈性分析從計(jì)算結(jié)果可以看出，除異常波動(dòng)年份2011年外，粵傳媒該指標(biāo)數(shù)值均大于1，說明企業(yè)資金供應(yīng)相當(dāng)充足?；诖饲疤?，在審慎原則下，粵傳媒可以考慮利用充裕的資金進(jìn)行再投資，獲取更大收益。 整體而言，粵傳媒在現(xiàn)金流量各項(xiàng)指標(biāo)的表現(xiàn)均處于比較良好水平。企業(yè)的交易、預(yù)防、償債、營運(yùn)方面的現(xiàn)金需求比較容易滿足。企業(yè)整體利潤質(zhì)量在進(jìn)行資產(chǎn)重組后都有改善趨勢，標(biāo)明企業(yè)發(fā)展比較樂觀，公司業(yè)績較為優(yōu)良。 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)垂直質(zhì)量分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)償債能力分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)獲取現(xiàn)金能力分析 四 、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)成長能力分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)運(yùn)營能力分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)財(cái)務(wù)彈性分析 * 粵傳媒財(cái)務(wù)報(bào)告 廣東外語外貿(mào)大學(xué) 國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易1103 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 鄭曉霞 2014年 一、企業(yè)背景介紹 廣東廣州日報(bào)傳媒股份有限公司成立于 1992年12月，2007年11月公司成功登陸深圳證券交易所，證券代碼002181，證 券簡稱“粵傳媒”，是首家獲得中宣部和 國家新聞出版總署批準(zhǔn)并在中小板上市的 報(bào)業(yè)傳媒公司。

2012年6月，廣州日報(bào)經(jīng) 營性資產(chǎn)整體注入上市公司，成為廣東省 唯一報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)整體上市公司。 公司總資產(chǎn)四十多億元，擁有員工近5000 人，廣告收入連續(xù)多年全國紙媒第一。旗 下?lián)碛卸患易庸?，十三家?bào)紙刊 物，十一家網(wǎng)站，業(yè)務(wù)涉及廣告、發(fā)行物 流、印刷等多個(gè)文化傳媒業(yè)務(wù)板塊，同時(shí) 涉足游戲、彩票等互動(dòng)娛樂新媒體業(yè)務(wù)。 資料來源：粵傳媒官網(wǎng) 一、企業(yè)背景介紹 企業(yè)發(fā)展歷程 一、企業(yè)背景介紹 企業(yè)架構(gòu) 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 對企業(yè)的資產(chǎn)總體狀況初步分析從左圖可以看出，近年來，企業(yè)的總資產(chǎn)近年來不斷上升。在2012年有急劇性增長。原因系由于企業(yè)重大資產(chǎn)并購引起。從折線圖上可以看出近三年財(cái)務(wù)報(bào)表，流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)之間 的截距有擴(kuò)大趨勢，從最下方比例數(shù)據(jù)可以直觀看出流動(dòng)資產(chǎn)占比有所增加。但是總體而言，非流動(dòng)資產(chǎn)占比仍屬較高水平，這主要跟企業(yè)行業(yè)有關(guān)。出版發(fā)行行業(yè)對印刷產(chǎn)房為代表的非流動(dòng)性資產(chǎn)有較大需求，因此會出現(xiàn)此較為均衡的比例。 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 對企業(yè)資產(chǎn)個(gè)別項(xiàng)目分析 1、2011年，應(yīng)收票據(jù)比上年年末增加431.54%，余額比上年增加11,577,324.41元，增加的主要原因?yàn)槟昴┬攀盏降纳形吹狡谄睋?jù)。

2、2011年公司預(yù)付賬款年末余額比年初余額（上年年末余額）增加12,488,356.03元，主要為新增對廣州造紙股份有限公司的預(yù)付材料款。 3、2012年短期債券指標(biāo)較2011年異常數(shù)據(jù)回落，主要跟公司資產(chǎn)重組方案影響有關(guān)。查閱年報(bào)附注可以印證。 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析對企業(yè)的負(fù)債總體狀況初步分析左圖上部分是企業(yè)流動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)負(fù)債以及負(fù)債總額折線圖。下部分條形圖為2011-2013年來三者增長比率。從負(fù)債的情況看來，企業(yè)絕大部分的負(fù)責(zé)都是流動(dòng)性負(fù)債，2012年非流動(dòng)負(fù)債比2011年增加了近730%，主要來源于其他非流動(dòng)負(fù)債。 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 對企業(yè)負(fù)債個(gè)別項(xiàng)目分析 1、從以上項(xiàng)目可以看出，企業(yè)的負(fù)債主要集中在應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬以及其他應(yīng)付款這四個(gè)項(xiàng)目上。其中預(yù)收賬款剔除異常年份外呈現(xiàn)出較大增長，這從側(cè)面反映出企業(yè)主營業(yè)務(wù)競爭力在提升。 2、2011年，應(yīng)付職工薪酬年末余額較年初增加833,295.23元，增加原因?yàn)橛?jì)提的工會經(jīng)費(fèi)和職工教育結(jié)余。應(yīng)交稅費(fèi)年末余額較年初減少2,878,955.04元，減少比例46.22%，主要原因?yàn)樵撃暧?jì)提的所得稅比上年少。

3、2012年數(shù)據(jù)異常情況主要系因?yàn)槠髽I(yè)資產(chǎn)重組影響，跟往年數(shù)據(jù)對比會出現(xiàn)大幅波動(dòng)。 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)短期償債能力分析 流動(dòng)比和速動(dòng)比是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。一般情況下，認(rèn)為流動(dòng)比為1，速動(dòng)比為2比較科學(xué)。從上面數(shù)據(jù)可以看出，粵傳媒流動(dòng)比、速動(dòng)比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此標(biāo)桿值。兩個(gè)比率均在增長，流動(dòng)資產(chǎn)在2013年達(dá)到流動(dòng)負(fù)債的近6倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了流動(dòng)負(fù)債所需。更重要的是，可以用來償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金從3倍上升到4.2倍左右，說明企業(yè)強(qiáng)勁的短期債務(wù)的能力。反映了企業(yè)流動(dòng)負(fù)債償還的具有非常高的安全性和穩(wěn)定性。 。 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)長期償債能力分析 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)長期償債能力分析 近三年，粵傳媒股東權(quán)益比率穩(wěn)中有升。產(chǎn)權(quán)比率是債務(wù)總額與所有者權(quán)益總額的比值，從數(shù)據(jù)可以看出，該指標(biāo)在小幅走低。從前面兩張圖表數(shù)據(jù)中，我們可以看出粵傳媒資產(chǎn)負(fù)債率也呈總體下降趨勢，且其資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于同行業(yè)其他較為典型的上市公司。所有的這些指標(biāo)均表明企業(yè)長期償債能力在原本已經(jīng)表現(xiàn)良好的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng)。 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)經(jīng)營周期分析 1、總體而言，企業(yè)的經(jīng)營周期呈現(xiàn)先上升后下降再上升的過程。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率在提高，天數(shù)總體在縮短，說明企業(yè)回款能力在改善。 2、存貨周轉(zhuǎn)率則較為波動(dòng)。一個(gè)突兀的縮短過程來源于資產(chǎn)重組帶動(dòng)企業(yè)運(yùn)營能力相對以往的較大提升。而2013年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在縮短之后反彈，這也許跟當(dāng)年國家出臺的文化政策有關(guān)。 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)所有者權(quán)益分析 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)所有者權(quán)益分析 從所有者權(quán)益變動(dòng)來看，公司近年來所有者權(quán)益是持續(xù)增長的。與此同時(shí)未分配利潤的數(shù)額也在增長。從截距看來，2010-2011年之間有一段等距離截距分布，主要是2011年企業(yè)不進(jìn)行分紅。2012年開始，企業(yè)利潤分配力度加大，但未分配利潤并依然占了較大部分，這說明企業(yè)在保證優(yōu)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)之后，留存足夠的收益供未來發(fā)展。 二、資產(chǎn)負(fù)債表及資本結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)所有者權(quán)益分析 1、總體而言，企業(yè)的經(jīng)營周期呈現(xiàn)先上升后下降再上升的過程。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率在提高，天數(shù)總體在縮短，說明企業(yè)回款能力在改善。 2、存貨周轉(zhuǎn)率則較為波動(dòng)。一個(gè)突兀的縮短過程來源于資產(chǎn)重組帶動(dòng)企業(yè)運(yùn)營能力相對以往的較大提升。而2013年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在縮短之后反彈，這也許跟當(dāng)年國家出臺的文化政策有關(guān)。

三、利潤表分析 企業(yè)合并利潤表水平分析分析 1、除2012年外，近四年，粵傳媒營業(yè)總收入整體上處于負(fù)增長狀態(tài)，這跟公司主營業(yè)務(wù)有關(guān)。紙張成本上升、新媒體對傳統(tǒng)媒體的沖擊、圖書連鎖業(yè)市場競爭的加劇等因素不同程度上影響主營收入。2、2012年實(shí)現(xiàn)跨歷史性的正增長，主要原因歸結(jié)于2012年度粵傳媒成功完成了重大資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)了廣州日報(bào)社經(jīng)營性資產(chǎn)整體進(jìn)入上市公司的歷史性轉(zhuǎn)折。重組之后公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入188,073.29萬元，營業(yè)利潤27,633.19萬元，歸屬于公司普通股股東的凈利潤27,568.30萬元。和上年同期公司重組前相比營業(yè)總收入增長465.47%、營業(yè)利潤增長1,662.37%、歸屬于公司普通股股東的凈利潤增長2,412.70%，主要是本公司發(fā)行341,840,776股股份購買廣傳媒持有的三家標(biāo)的公司廣報(bào)經(jīng)營100%股權(quán)、大洋傳媒100%股權(quán)及新媒體公司100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組已完成，公司新增《廣州日報(bào)》、《羊城地鐵報(bào)》、《老人報(bào)》、《廣州文摘報(bào)》、《舞臺與銀幕》、《新現(xiàn)代畫報(bào)》等報(bào)刊的經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司經(jīng)營規(guī)模和盈利能力均有質(zhì)的提升，競爭力大大提高。表現(xiàn)在報(bào)表上則為營業(yè)總收入的跨越式增長。

三、利潤表分析 企業(yè)營業(yè)收入分析 三、利潤表分析 企業(yè)利潤表垂直分析 主營業(yè)務(wù)收入增長率用來衡量公司的成長性，主營業(yè)務(wù)收入增長率高，表明公司產(chǎn)品需求大近三年財(cái)務(wù)報(bào)表，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力強(qiáng)?；泜髅?010-2013年（除2012年異常波動(dòng)）主營業(yè)務(wù)收入增長率增長幅度欠佳，市場份額占比較為穩(wěn)定甚至?xí)媾R被擠壓的危險(xiǎn)。這跟傳統(tǒng)媒介市場逐步飽和、舊媒介受新媒體沖擊、行業(yè)競爭加劇有關(guān)。這也間接表明，公司應(yīng)該拓展業(yè)務(wù)模塊，利用新業(yè)務(wù)提升企業(yè)業(yè)務(wù)收入增長，增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。 三、利潤表分析 企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入分析 三、利潤表分析 企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤分析由以上數(shù)據(jù)的對比可以看出，企業(yè)的利潤絕大部分來源于主營業(yè)務(wù)利潤的穩(wěn)步增長。而營業(yè)外的收支凈額對企業(yè)的利潤影響不大。這說明說明粵傳媒在采用一種比較保守和穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格，經(jīng)營重大放在核心主營業(yè)務(wù)上。這保證了利潤規(guī)模和真實(shí)性，因?yàn)槔麧檨碓幢蛔骷俚某煞州^少。但是有一點(diǎn)不足的是，過于保守有時(shí)候會讓企業(yè)被動(dòng)接受市場變動(dòng)的挑戰(zhàn)。因此粵傳媒在穩(wěn)健的同時(shí)也應(yīng)該積極拓展新的業(yè)務(wù)模塊。事實(shí)證明，在最新的企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略中，粵傳媒正在積極著手此舉。這充分表明了企業(yè)強(qiáng)烈的市場嗅覺。 由上面圖表可知，近四年公司各項(xiàng)費(fèi)用支出除財(cái)務(wù)費(fèi)用外大體上均呈上升趨勢，其中銷售費(fèi)用增幅最快。

這跟公司資產(chǎn)重組后業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大有關(guān)，與營業(yè)收入的增長相匹配。財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降，說明企業(yè)外債利息費(fèi)用對企業(yè)利潤蠶食的下降，這得益于公司重組后推進(jìn)完善法人治理結(jié)構(gòu)，打造“規(guī)范的粵傳媒”、“盈利的粵傳媒” 、“和諧的粵傳媒”、“活力的粵傳媒” 的公司治理方針。 三、利潤表分析 企業(yè)費(fèi)用分析 三、利潤表分析 企業(yè)毛利率分析 銷售毛利率是銷售凈利率的基礎(chǔ)。從上一張圖以及左圖我們可以看出，傳媒娛樂行業(yè)均值毛利率最高可達(dá)64%，行業(yè)均值為37%左右。粵傳媒近三年毛利率與行業(yè)值基本持平。跟行業(yè)排名前列企業(yè)相比，卻傳媒基本處于中游水水平。雖然表現(xiàn)不是最佳的，但是這樣的毛利率水平一定程度上確保了銷售凈利潤的持續(xù)增長。 三、利潤表分析 企業(yè)毛利率分析 凈利潤是公司經(jīng)營業(yè)績的最終結(jié)果，也是公司成長性的基本特征，凈利潤增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強(qiáng)。通過計(jì)算，粵傳媒凈利潤增長率11年為-34.8%，12年2449.01%，13年12.8%。12年因?yàn)槠髽I(yè)進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，業(yè)務(wù)、資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅度擴(kuò)張，使凈利潤增長實(shí)現(xiàn)突破性劇增。13年恢復(fù)常規(guī)水平。但到2014年3月截止，通過行業(yè)對比可以看出，粵傳媒凈利潤增長乏力，低于行業(yè)均值。

由此可知，企業(yè)戰(zhàn)略政策會對企業(yè)最終利潤產(chǎn)生重大影響。簡而言之，企業(yè)要賺錢還是要“食腦”。 三、利潤表分析 企業(yè)凈利潤分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)現(xiàn)金流量表水平對比 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)現(xiàn)金流量表垂直對比 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 四、現(xiàn)金流量表極其質(zhì)量分析 企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 *

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