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IPO審核速度放緩一個(gè)月后，按照原計(jì)劃，有5家企業(yè)在7月10日上會(huì)，這也使得IPO審核提速跡象再現(xiàn)。審核結(jié)果顯示，IPO從嚴(yán)審核之勢(shì)依舊，發(fā)審委仍對(duì)毛利率等細(xì)節(jié)性問題予以重點(diǎn)關(guān)注。IPO審核放緩背景下，近日出現(xiàn)部分次新股遭遇過度炒作。在業(yè)內(nèi)人士看來，IPO審核提速或?qū)⑹勾涡鹿沙醋鳠崆橛兴禍亍?/p>

IPO審核或提速

根據(jù)安排，加之在上會(huì)前夕取消審核的浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，共有5家企業(yè)計(jì)劃在7月10日發(fā)審委召開的2018年第97次、第98次會(huì)議上接受審核。單日5家上會(huì)的情況使得IPO審核提速跡象再現(xiàn)。需要指出的是，這也是繼5月22日之后，時(shí)隔一個(gè)半月，再次出現(xiàn)單日IPO審核企業(yè)數(shù)量超過3家的情況。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的6月，IPO審核數(shù)量環(huán)比明顯下降，單日審核數(shù)量也相應(yīng)地出現(xiàn)縮減現(xiàn)象。相較4月，這種跡象則更為明顯。

具體來看，整個(gè)6月，除去原定于在6月19日進(jìn)行CDR審核的小米集團(tuán)，發(fā)審委共審核了9家企業(yè)。5月，根據(jù)最初的安排，有16家企業(yè)計(jì)劃接受上會(huì)審核。而在4月，則有19家企業(yè)原定上會(huì)。不難看出，6月IPO企業(yè)上會(huì)數(shù)量明顯減少。

而從單日審核的IPO企業(yè)數(shù)量來看，6月IPO審核放緩跡象則更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，整體來看，6月中單日審核數(shù)量最多的一天為6月5日，而在這一天也僅有3家企業(yè)計(jì)劃上會(huì)。另外，在6月12日、6月21日、6月26日這三天IPO審核企業(yè)數(shù)量均為2家，6月19日則原計(jì)劃只有小米集團(tuán)一家企業(yè)接受上會(huì)審核。反觀5月，單日審核企業(yè)的數(shù)量則以3家及以上居多。其中，僅在5月15日以及5月29日兩天，IPO審核企業(yè)數(shù)量為2家。5月3日、5月8日、5月22日三天發(fā)審委原計(jì)劃審核的企業(yè)數(shù)量則分別為3家、4家、5家。實(shí)際上，在近期IPO審核存在放緩跡象的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)核發(fā)的IPO批文數(shù)量也明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，近兩周，證監(jiān)會(huì)核發(fā)的IPO企業(yè)均為1家。

細(xì)節(jié)仍是審核重點(diǎn)

IPO審核雖然出現(xiàn)提速跡象，不過嚴(yán)把上市關(guān)一直是發(fā)審委堅(jiān)持的理念，細(xì)節(jié)依舊是審核重點(diǎn)。

根據(jù)7月10日晚間證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的審核結(jié)果顯示ipo審核速度放緩，除去取消審核的一家企業(yè)，當(dāng)日上會(huì)審核的4家企業(yè)中，廣東頂固集創(chuàng)家居股份有限公司、鵬鼎控股(深圳)股份有限公司(以下簡稱“鵬鼎控股”)、上海雅運(yùn)紡織化工股份有限公司(以下簡稱“雅運(yùn)股份”)3家企業(yè)首發(fā)均獲得通過，而國安達(dá)股份有限公司(以下簡稱“國安達(dá)”)則未能如愿獲得A股的入場(chǎng)券。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，自大發(fā)審委履職以來，關(guān)于IPO審核方面的一個(gè)變化就是不再以業(yè)績?yōu)橥酰歉雨P(guān)注企業(yè)的細(xì)節(jié)性問題。從證監(jiān)會(huì)公開披露的信息來看，首發(fā)被否的國安達(dá)亦遭到發(fā)審委更多細(xì)節(jié)性的詢問。其中，毛利率問題是證監(jiān)會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。根據(jù)招股書顯示，主要從事自動(dòng)滅火裝置的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的國安達(dá)經(jīng)銷與直銷并舉，經(jīng)銷收入占比較高，綜合毛利率較高且顯著高于同行業(yè)公司。為此，在發(fā)審委會(huì)議上，發(fā)審委要求國安達(dá)說明毛利率顯著高于同行業(yè)公司的原因及合理性等問題。

雖然鵬鼎控股與雅運(yùn)股份順利通過IPO的審核，不過，毛利率同樣遭到發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注。其中，發(fā)審委要求鵬鼎控股說明公司毛利率與同行業(yè)可比上市公司存在差異的原因及合理性。而雅運(yùn)股份的經(jīng)銷毛利率與直銷毛利率、內(nèi)銷毛利率和外銷毛利率存在較大差異的原因及合理性也遭到發(fā)審委問詢。

除毛利率外，募投項(xiàng)目合理性、客戶集中度問題、客戶與供應(yīng)商重疊問題、關(guān)聯(lián)交易等問題也是發(fā)審委在7月10日的審核中重點(diǎn)關(guān)注的問題。

次新股炒作恐降溫

在IPO審核放緩的背景之下，近期，次新股的炒作熱情逆勢(shì)高漲。而在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，目前出現(xiàn)的IPO審核提速跡象，對(duì)于次新股的炒作熱情或會(huì)有一定的抑制作用，勢(shì)頭可能會(huì)因此開始減弱。

縱觀近期二級(jí)市場(chǎng)，不乏一些次新股遭遇炒作的情況。諸如，5月23日上市的欣銳科技，在連續(xù)斬獲14個(gè)“一”字漲停板并于6月12日開板后，僅時(shí)隔8個(gè)交易日，該公司股價(jià)就在6月25日-7月2日連拉6個(gè)漲停板。而發(fā)行價(jià)為11.65元/股的欣銳科技，在此后的7月4日，盤中出現(xiàn)上市以來的股價(jià)最高點(diǎn)101.83元/股。在此期間，欣銳科技股價(jià)也一路暴漲。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示ipo審核速度放緩，5月23日-7月4日，欣銳科技累計(jì)漲幅達(dá)到441.68%，而在此期間大盤則下跌16.07%。

無獨(dú)有偶，5月17日上市的福達(dá)合金在6月7日打開漲停板后，同樣在近期遭遇瘋狂炒作。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，7月4日-10日，福達(dá)合金已連續(xù)5個(gè)交易日漲停，累計(jì)漲幅61.06%。為此，7月11日，福達(dá)合金還發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，截至7月10日，公司市盈率水平顯著高于電氣機(jī)械和器材制造業(yè)行業(yè)市盈率。同時(shí)提醒投資者，公司存在主要客戶集中度較高、存貨水平較高的情況。

北京一名不愿具名的私募人士對(duì)北京商報(bào)記者表示，次新股在開板之后仍然遭遇炒作的內(nèi)在邏輯之一就是新股的稀缺性。如今，在IPO審核出現(xiàn)提速跡象的背景下，次新股炒作熱情就可能出現(xiàn)降溫的情況。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入7月之后，欣銳科技的股價(jià)開始出現(xiàn)回落。7月5日-10日，該公司股價(jià)累計(jì)跌幅為8.21%。

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