日本政府決定將福島第一核電站污水排入大海的消息，不僅引爆了國際輿論，同時也點燃了A股市場的引線。

受此消息影響，A股核廢水處理概念股集體爆發(fā)。大量投資者在互動平臺上詢問上市公司“核污染”處理相關(guān)業(yè)務(wù)，引得多家公司密集回應(yīng)。

4月14日晚，連續(xù)兩天漲停的清水源（300437.SZ）在股票交易異常波動公告中表示，公司關(guān)注到部分媒體及股吧交流平臺有提及公司涉及核污水處理概念。經(jīng)核查污水處理上市公司，目前公司的業(yè)務(wù)和福島核污水處理或排放無關(guān)聯(lián)。

此外，清水源還稱，公司在水污染治理領(lǐng)域主要包括工業(yè)水處理和市政污水處理，產(chǎn)品及服務(wù)主要應(yīng)用于油田、石化、電力、冶金、紡織等行業(yè)；目前，公司尚不具備處置核廢水的處理技術(shù)和設(shè)備。

日本核廢水引爆A股，

概念股紛紛上揚

所謂核污水，是當(dāng)初為避免福島第一核電站堆芯熔毀，核電站引入海水冷卻反應(yīng)堆，從而產(chǎn)生了大量的受輻射污水。

根據(jù)德國海洋科學(xué)研究所的估計，核廢水一旦被排進(jìn)海洋，將在57天內(nèi)擴(kuò)散到太平洋的大半部分，10年后蔓延全球海域。

也就是說，核廢水一旦入海，可能造成的傷害是無法估算的。

因此，日本的此番舉動立刻引起全球關(guān)注，紛紛擔(dān)心核廢水可能帶來的風(fēng)險。

而A股市場的反應(yīng)則更加迅速，在水產(chǎn)養(yǎng)殖公司走強的同時，污水處理股也異軍突起。

據(jù)我們了解，污水處理產(chǎn)業(yè)可分為上中下游。其中，上游包括污水處理技術(shù)研發(fā)及規(guī)劃設(shè)計，據(jù)了解，目前A股市場暫無對應(yīng)公司；中游主要包括污水處理設(shè)備、藥劑制造和污水處理工程建設(shè)，例如巴安水務(wù)、碧水源、中電環(huán)保等；而下游為污水處理工程投入后服務(wù)環(huán)節(jié)，主要有運營、監(jiān)督、管理、維護(hù)等服務(wù)管理，目前從事污水處理服務(wù)的有桑德環(huán)境、首創(chuàng)股份、武漢控股等。

4月14日，核廢水處理概念股再次大幅上揚，海峽環(huán)保、江蘇吳中繼續(xù)漲停，聯(lián)泰環(huán)保大漲6％，中電環(huán)保、中環(huán)環(huán)保等個股均有所上漲。

一時間，真假概念A(yù)股齊飛。

其中，中電環(huán)保表示，公司目前在國內(nèi)核電水處理市場占有率居于前列，項目覆蓋核電的除鹽水、凝結(jié)水、二回路汽水取樣和化學(xué)加藥、放射性廢水等；另外，中國廣核則稱，公司具備處理核電廠運營期間產(chǎn)生核污水的技術(shù)和能力。

有急忙認(rèn)領(lǐng)業(yè)務(wù)的，也有急忙澄清的。

海峽環(huán)保表示，公司污水處理業(yè)務(wù)主要涉及生活污水處理及工業(yè)廢水處理，未涉及海洋污染治理；江蘇吳中表示，公司未生產(chǎn)和銷售“乃捷爾牌清輻寧膠囊”，也未生產(chǎn)其他核污染防治和防輻射類的產(chǎn)品。

業(yè)績停滯靠收購回暖，

承諾期過后難持續(xù)

被網(wǎng)友戲稱為“聽上去就很環(huán)?！钡那逅闯闪⒂?995年，于2015年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是國內(nèi)最大的水處理劑專業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)、服務(wù)的廠家之一，主要產(chǎn)品涵蓋阻垢劑、分散劑、阻垢緩蝕劑、殺菌防腐劑紡織印染助劑、造紙助劑等八大系列六十多種產(chǎn)品。

2012-2014年期間，也就是還未上市的前三年，清水源的業(yè)績處于逐年遞增的趨勢，實現(xiàn)營收分別為3.01億元、3.83億元和4.25億元，同比分別增長14.78％、27.23％和10.96％；實現(xiàn)扣非凈利潤分別為2837.66萬元、3059.99萬元和3639.47萬元，同比分別增長8.07％、7.83％和18.94％。

然而，在上市的第一年，清水源的業(yè)績就出現(xiàn)了波動，2015年的營業(yè)收入為3.98億元，同比下滑6.25％；扣非凈利潤為3395.31萬元，同比下滑6.71％，營收與凈利雙雙下降。

或許是因為業(yè)績的退步，清水源于2016-2018年期間進(jìn)行了多次并購交易。

2016年4月，清水源以4.95億元股權(quán)+現(xiàn)金的方式收購了同生環(huán)境100％股權(quán)；2016年11月和2017年7月，清水源分兩次以2.11億元的現(xiàn)金收購了安得科技100％股權(quán)；2017年11月，清水源以3.69億元的現(xiàn)金收購了中旭建設(shè)55％股權(quán)。

多次的并購交易確實給清水源的業(yè)績帶來了增量，2016-2018年期間，清水源的營業(yè)收入分別為4.79億元、8.41億元和17.12億元，同比分別增加20.28％、75.69％和103.55％；扣非凈利潤分別為4228.83萬元、1.12億元和2.43億元，同比分別增加24.55％、165.4％和117.48％。

事實上，清水源于上述期間內(nèi)業(yè)績大幅上漲的原因主要是因為收購標(biāo)的完成了業(yè)績承諾。根據(jù)2016-2018年的財報來看，收購標(biāo)的同生環(huán)境完成了扣非歸母凈利潤分別不低于3520萬元、5600萬元和6680萬元的業(yè)績承諾；而到了2019年，收購標(biāo)的安得科技因?qū)ν馔顿Y設(shè)立公司導(dǎo)致前期投入及開辦費用支出較大，卻未能完成最后一年的業(yè)績承諾。

另外，加上2019年水處理劑產(chǎn)品的衍生產(chǎn)品因市場行情原因，價格較上年同期有所下降，以及清水源對商譽進(jìn)行減值測試等原因，2019年，清水源的營業(yè)收入同比下滑0.25％，為17.08億元；扣非凈利潤同比驟降53.77％，為1.13億元。因此，清水源的營收與凈利雙雙下滑。

值得一提的是，根據(jù)清水源2020年業(yè)績預(yù)公告來看，2020年度，清水源的營業(yè)收入為11億元-14億元，歸屬于上市公司股東的凈虧損2.7億元-3.7億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損2.8億元-3.8億元。也就是說，清水源營收與凈利將再度雙雙跳水，算上2019年，清水源的業(yè)績已是連續(xù)第二年萎靡。

對于業(yè)績變動的原因，清水源表示因工程施工項目受新冠肺炎疫情的影響污水處理上市公司，以及公司預(yù)計本期需計提的存貨資產(chǎn)減值損失與信用減值損失約4000-8000萬元，計提商譽減值金額約3.3億元-3.9億元元。

值得注意的是，清水源于2017年收購的中旭環(huán)境也沒有完成最后一年的業(yè)績承諾，根據(jù)清水源于2020年中報來看，中旭環(huán)境的凈利潤為-54.27萬元，也是清水源4家參股控股公司中唯一一家虧損的企業(yè)。

日本排放核廢水入海后的危害雖是無法估量，但清水源靠瘋狂收購獲得的“業(yè)績魔力”卻是肉眼可見的消退，我們將持續(xù)關(guān)注清水源的后續(xù)發(fā)展。

本文源自貓財經(jīng)

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