在經(jīng)濟復蘇預期推動下，2021年上半年股權(quán)投資市場明顯回暖。募資方面，2021年上半年中國股權(quán)投資市場募資總金額達4,547.74億元人民幣，同比上升6.9%；新募集基金數(shù)達到1,941支，同比上升58.2%。投資方面，投資案例數(shù)和總投資金額分別達到4,230起、4,700億元人民幣，同比增長26.0%、50.3%，其中大消費類投資回暖加速，新能源、自動駕駛投資升溫明顯。這都充分反映了股權(quán)投資業(yè)務的廣闊前景，為信托公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了機會。無論是信托公司還是投資者都應提高對于股權(quán)投資，特別是股權(quán)投資信托的關(guān)注。

一、什么是股權(quán)投資？

股權(quán)投資是指投資人通過增資擴股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，以期獲得對被投資單位控制或施加重大影響的權(quán)利，并通過股份增值轉(zhuǎn)讓從而獲得收益。

股權(quán)投資具有高回報與高風險并存的特點：首先投資者除了可以按出資比例進行公司利潤分紅、享受公司配股、送股等一系列優(yōu)惠政策以外，一旦被投資公司成功上市，投資者將獲得幾倍甚至幾十倍的收益。但另一方面，因為股權(quán)投資多針對發(fā)展期或成長期的企業(yè)，被投資公司的發(fā)展前景本身具有很強的不確定性，同時股權(quán)投資通常需要經(jīng)歷較長的投資周期（至少一年以上），被投資企業(yè)可能在投資期間出現(xiàn)經(jīng)營狀況不佳甚至破產(chǎn)清算的情況，造成投資者相應投資資金受損。

二、什么是股權(quán)投資信托？

股權(quán)投資信托業(yè)務是指將信托資金直接或間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售股或銀保監(jiān)會批準可以投資的其他股權(quán)，最終通過上市、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、并購、股東或管理層回購等方式實現(xiàn)投資退出和投資回報的信托業(yè)務。

相對于一般的股權(quán)投資而言，股權(quán)投資信托是信托機構(gòu)“受人之托，代人理財”，其核心目標是投資回報，而不重視對目標公司進行控制。股權(quán)投資信托的優(yōu)勢在于實際投資者可以利用國投泰康信托所具備的專業(yè)理財能力和豐富的運營管理經(jīng)驗股權(quán)投資，實現(xiàn)資產(chǎn)的更高收益。同時投資者自己身份不必出現(xiàn)在項目公司的股東名單上，而由信托公司代為出面和管理。

相比于其他類型的股權(quán)投資機構(gòu)，信托公司的優(yōu)勢在于：可以采取直接股權(quán)投資、夾層投資、股債結(jié)合等多種股權(quán)投資業(yè)務模式為企業(yè)提供資金，滿足了公司不同發(fā)展階段的差異性融資需求。多樣化的投資模式也使得信托公司可以通過股債聯(lián)動、一二級市場聯(lián)動、帶有債權(quán)性質(zhì)的股權(quán)投資等方式更好地實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，也有助于信托公司多維度加深對企業(yè)價值的了解，更好地把控項目投資風險和信用風險。除此之外，信托公司的控股股東或主要股東為央企或地方重要國企，對于信托公司而言股權(quán)投資，可以借助股東在產(chǎn)業(yè)背景、深耕所處行業(yè)多年所具備的豐富經(jīng)驗以及股東在所處領(lǐng)域完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢，投資于符合國家戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)升級方向。

股權(quán)投資信托在我國具有廣闊的投資前景在于其適應了想獲取高回報而愿承擔投資風險、以及本身對利用股票表決權(quán)來參與上市公司經(jīng)營決策并不感興趣的投資者的需求。同時也特別適合籌集回報率穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的中長期資金，尤其是長期資金。而中國目前所處的現(xiàn)代化建設(shè)階段迫切需要股權(quán)投資信托這樣在融通長期資金方面具有特別優(yōu)勢的信托品種。

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會編著的《中國信托業(yè)發(fā)展報告（2019-2020）》：截至2019年末，全國66家信托公司長期股權(quán)投資信托業(yè)務規(guī)模達1.63萬億元，占資金信托總額的9.1%。股權(quán)投資信托業(yè)務已經(jīng)成為信托公司從融資類業(yè)務向投資類業(yè)務轉(zhuǎn)型升級、為實體企業(yè)提供綜合投融資服務的重要方向。

三、政策助力股權(quán)投資信托業(yè)務發(fā)展

2020年4月中共中央、國務院發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，提出信托公司需緊跟中央改革步伐，緊抓創(chuàng)新發(fā)展機遇，及時調(diào)整優(yōu)化經(jīng)營思路。可以預見，隨著科創(chuàng)板的進一步發(fā)展、創(chuàng)業(yè)板改革的進一步推進，信托公司也需要更多發(fā)展股權(quán)投資信托業(yè)務實現(xiàn)業(yè)務模式升級、提升服務實體經(jīng)濟能力，為新興成長企業(yè)帶來更多的股權(quán)融資。

為了適應發(fā)展需要，2020年5月銀保監(jiān)會制定《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》將壓縮信托業(yè)通道類信托業(yè)務、事務管理類及融資類信托業(yè)務作為重要工作方向。而相對應的股權(quán)投資類信托產(chǎn)品則成為了監(jiān)管鼓勵的產(chǎn)品之一?！皶盒修k法”更首次提出對信托公司引入非標投資債權(quán)類資產(chǎn)的50%比例限制，這也對包括股權(quán)投資信托業(yè)務等在內(nèi)的非債權(quán)類業(yè)務提供了發(fā)展的機遇。

今年年初，監(jiān)管部門依然明確表示，2021年將繼續(xù)開展“兩壓一降”，也就是：繼續(xù)壓降信托通道業(yè)務規(guī)模，逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務規(guī)模，降低金融同業(yè)通道業(yè)務，并加大風險處置力度。繼續(xù)鼓勵了信托公司發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務。

巴菲特在談及投資方向和投資組合以及保值商品時，便是將股權(quán)投資排在第一位，而1965-2019年伯克希爾·哈撒韋整體增長27440多倍的投資業(yè)績，也有力證明了巴菲特理念的正確，展示了股權(quán)投資的無窮魅力。

當前宏觀環(huán)境、監(jiān)管政策要求和資管行業(yè)格局下，信托業(yè)處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，信托公司發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務是大勢所趨。那么作為投資者，隨著市場的變化也應該改變原有產(chǎn)品選擇上抱有的保本保收益的態(tài)度。加深對信托理財產(chǎn)品尤其是股權(quán)投資業(yè)務的了解及認知，革新傳統(tǒng)思維方式，清醒地認識到 “風險與收益是相匹配的”。

來源聲明：本文綜合自搜狐財經(jīng)、《中國信托業(yè)發(fā)展報告（2019-2020）》、《信托公司資金信托管理暫行辦法（暫行辦法）》、中國銀保監(jiān)局相關(guān)內(nèi)容

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