尤霏霏制圖

⊙見習(xí)記者 王媛 ○編輯 陳羽 楊剛

農(nóng)行新股申購前夕，昨天銀行間市場回購利率出現(xiàn)整體下行。業(yè)內(nèi)人士分析農(nóng)行ipo，資金面呈現(xiàn)寬松格局，表明市場已經(jīng)提前消化了農(nóng)行這只IPO“巨輪”給資金面帶來的影響。

機構(gòu)提早囤錢 影響提前消化

今年IPO“巨輪”農(nóng)行今天接受投資者的網(wǎng)上申購，發(fā)行價格區(qū)間為2.52－2.68元，總發(fā)行量超過222億股。此外，本周還有8只新股密集發(fā)行。根據(jù)申萬研究部測算農(nóng)行ipo，農(nóng)行凍結(jié)資金在6000億左右，剩余8只新股凍結(jié)資金在5000億左右，本周新股凍結(jié)資金累計應(yīng)在11000億元左右。

昨日銀行間市場各個成交的質(zhì)押式回購品種利率均出現(xiàn)了下行，表明市場已經(jīng)提前消化了農(nóng)行IPO的影響。昨日隔夜回購利率收報在2.167%，下行了1.9個基點，成交2069.88億元，較前一交易日放大三成多；7天回購利率下行了4.88個基點至2.549%，而14天品種跌幅最大，下行了13.88個基點，收報至2.742%。

事實上，機構(gòu)為農(nóng)行IPO申購囤積資金的準(zhǔn)備從6月下旬就已經(jīng)悄然開始。從6月23日開始，覆蓋農(nóng)行IPO申購時間的質(zhì)押式回購14天品種就開始一路上揚。14天的質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率在6月24日當(dāng)天大漲了25個基點至3.1494%，并在3%以上連續(xù)站穩(wěn)了六個交易日，在7月2日才重新回落至3%以下。而質(zhì)押式回購7天品種的成交量也明顯上升，特別是7月2日成交量達到了1274.33億元，為前一交易日的2.66倍，到期日恰好為7月9日的農(nóng)行網(wǎng)上資金解凍日。

對資金面沖擊小于中行轉(zhuǎn)債

在央行公開市場持續(xù)六周凈投放和股市持續(xù)下跌的市場環(huán)境下，一些研究機構(gòu)認(rèn)為，農(nóng)行上市對資金面的影響將會小于中行轉(zhuǎn)債對資金面的影響。

與中行轉(zhuǎn)債的申購處于資金面最為緊張時刻不同，農(nóng)行新股申購處在資金面緩解階段。申銀萬國在最新的研究報告中指出，中行轉(zhuǎn)債申購前8天，大行日均融入資金455億，而當(dāng)前大行已經(jīng)大規(guī)模融出資金，單日融出規(guī)模已經(jīng)接近4月以前水平。此外，近期股市表現(xiàn)不佳也使市場信心不足，市場認(rèn)購熱情可能會進一步下降，凍結(jié)資金量也會相應(yīng)減少。

申銀萬國同時指出，從中行轉(zhuǎn)債申購的經(jīng)驗來看，在農(nóng)行資金凍結(jié)日后，回購利率或會出現(xiàn)大幅下行。從資金面來看，預(yù)計整個7月都會呈現(xiàn)寬松局面。

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