近日市場(chǎng)消息，京東科技（原京東數(shù)科）原定計(jì)劃今年赴港上市審批未獲通過(guò)，因未獲得審批方通過(guò)。 今年一月初，京東科技被傳與美國(guó)銀行、中信證券和海通國(guó)際合作進(jìn)行上市，計(jì)劃于2022年在港IPO，募資10億至20億美元。我們接下來(lái)分析被拒原因。

撤回A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股

去年初，京東集團(tuán)宣布將云與AI業(yè)務(wù)與京東數(shù)科整合后，正式成立京東科技子集團(tuán)（簡(jiǎn)稱：京東科技），原京東數(shù)字科技控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京東數(shù)科”）CEO李婭云將出任京東科技子集團(tuán)CEO。

2020年9月，上交所官網(wǎng)顯示已經(jīng)受理京東數(shù)科科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，同時(shí)披露了京東數(shù)科招股說(shuō)明書(shū)，原定計(jì)劃是在螞蟻金服上市后的跟隨上市。

但到了2021年4月2日，上交所網(wǎng)站披露《關(guān)于終止對(duì)京東數(shù)字科技控股股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》（以下稱《決定》），終止對(duì)京東數(shù)科首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

《決定》上顯示，上交所終止審核的原因是發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷保薦。

也就是說(shuō)京東數(shù)科或許認(rèn)定當(dāng)時(shí)在A股科創(chuàng)板暫時(shí)上市可行性低，自行撤回了上市申請(qǐng)，彼時(shí)或已經(jīng)在謀劃赴港上市的計(jì)劃。

后來(lái)證監(jiān)會(huì)披露了京東科技提交的境外首次公開(kāi)發(fā)行股份審批的相關(guān)資料，這印證了京東科技將轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。

2022年1月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際部披露了京東科技提交的《股份有限公司境外首次公開(kāi)發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料。

一旦獲得受理，就意味著京東科技取得“小路條”，或很快就可以在港交所遞交招股書(shū)。

或因金融業(yè)務(wù)是主業(yè)

未能通過(guò)赴港上市審查的原因是多樣的，首先京東科技為了上市已經(jīng)非常“真誠(chéng)”。

目前來(lái)說(shuō)京東科技此前通過(guò)“主體升級(jí)”，從京東金融進(jìn)階到京東數(shù)科然后到現(xiàn)在的京東科技，從業(yè)務(wù)板塊上已經(jīng)通過(guò)“注入”科技業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)Tech與Fin的均衡，甚至“揚(yáng)科抑金”。

通過(guò)一系列方式弱化了京東原有金融業(yè)務(wù)的屬性，比如將京東云計(jì)算和人工智能業(yè)務(wù)分拆給京東數(shù)科，總價(jià)值為157億人民幣。

打開(kāi)京東科技網(wǎng)站，主頁(yè)為清一色的技術(shù)解決方案輸出，妥妥理科生本生。

回顧京東數(shù)科招股書(shū)，可以看出京東數(shù)科的營(yíng)收構(gòu)成，金融機(jī)構(gòu)（toF）、商戶與企業(yè)（toB）這兩類客戶貢獻(xiàn)了主要的收入。

2020年1-6月，金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案和商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案，分別在京東數(shù)科整體營(yíng)收中占比為41.48%和52.37%。

其中，金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案業(yè)務(wù)在四個(gè)報(bào)告期內(nèi)的收入分別為15.46億元、32.98億元、62.17億元和42.84億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到100.51%。

京東金條歸納到了金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案中信貸科技的代表產(chǎn)品，而京東白條則歸納到了商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案的代表產(chǎn)品。

但監(jiān)管比較犀利，他們認(rèn)為雖然京東科技已經(jīng)多元發(fā)展，但主營(yíng)收入依然是金融信貸服務(wù)，以及拳頭產(chǎn)品依然在京東支付、京東白條、金條等幾個(gè)金融屬性明顯的業(yè)務(wù)上。

此前，京東系已有京東、達(dá)達(dá)集團(tuán)、京東健康、京東物流4家上市公司。

現(xiàn)在駁回或許是暫時(shí)的，期待京東系收獲第5個(gè)IPO。