我國股權(quán)資本市場目前分為三個(gè)部分，六個(gè)層級(jí)。各層級(jí)市場如圖示呈金字塔形結(jié)構(gòu)，越往塔尖走上市掛牌難度越大、估值也越高、流動(dòng)性越好。

目前全國具備一定規(guī)模的企業(yè)總數(shù)量約1500萬家（不含個(gè)體戶），滬深A(yù)股總數(shù)量約3600家，企業(yè)上市率為0.024%；新三板企業(yè)數(shù)量約10500家，企業(yè)上市率為0.07%；新四板企業(yè)數(shù)量約8萬家，企業(yè)上市率為0.53%。

一、各層次資本市場詳解

第一部分（場內(nèi)市場）——上海證券交易所、深圳證券交易所

在這兩大交易所上市的公司即是通常意義上所說的上市公司，除了科創(chuàng)板對投資人有一定門檻要求外，其余板塊的上市公司股權(quán)對所有投資人（法人、自然人）開放，可自由交易，流動(dòng)性好。各板塊申請上市掛牌的條件不盡相同，按照上市的門檻要求及審批難度從高到低可分四個(gè)層級(jí)：

1.主板市場（上交所與深交所均有）；

2.中小板（屬于深交所）

3.創(chuàng)業(yè)板（屬于深交所）

4.科創(chuàng)板（屬于上交所）

第二部分（場外市場）——全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，即新三板

新三板內(nèi)又區(qū)分為基礎(chǔ)層與創(chuàng)新層。新三板投資門檻為500萬，把國內(nèi)大部分的投資人都擋在門外，因此新三板股票流動(dòng)性不高。

第三個(gè)部分（場外市場）——區(qū)域性股權(quán)交易市場，即新四板

新四板市場（OTC市場）大多由省一級(jí)政府組建，全國現(xiàn)共有約40家，比如湖南股權(quán)交易所、廣州股權(quán)交中心等。證監(jiān)會(huì)要求四板市場嚴(yán)禁跨區(qū)經(jīng)營，四板市場只掛牌本區(qū)域內(nèi)的企業(yè)，且要求只面向合格投資人（資金50萬以上）交易；

二、各資本市場上市條件詳解

1、主板及中小板上市條件

上市難度：★★★★★

主板上市門檻最高，現(xiàn)有上市公司約1900家（上交所約1450家，深交所約450家），中小板上市難度較主板稍低，目前共有上市公司數(shù)量約950家。主板與中小板上市從籌備到真正成功上市，時(shí)間周期平均約為2年，可謂道阻路長。主要上市條件如下：

（1）股份制公司且連續(xù)經(jīng)營3年以上；

（2）近三年實(shí)際控制人及公司高管無變動(dòng)。

（3）近三年連續(xù)盈利，且累計(jì)凈利潤≥3000萬；

（4）近三年累計(jì)營收≥3億，或累計(jì)現(xiàn)金流≥5000萬；

2、創(chuàng)業(yè)板上市條件

上市難度★★★★

創(chuàng)業(yè)板目前共有上市公司數(shù)量約750家，從籌備到真正成功上市，時(shí)間周期平均約為2年。主要上市條件如下：

（1）股份制公司且連續(xù)經(jīng)營3年以上；

（2）主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，最近兩年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化；

（3）近三年實(shí)際控制人及公司高管無變動(dòng)；

（4）近兩年連續(xù)盈利，累計(jì)凈利潤≥1000萬，或者最近一年盈利，最近一年?duì)I收≥5000萬；

（5）近一年末凈資產(chǎn)≥2000萬；

3、科創(chuàng)板上市條件

上市難度★★★

科創(chuàng)板現(xiàn)在還未正式啟動(dòng)，但所有的前期工作均已籌備完成，采取注冊制方式上市新三板上市條件，不需要經(jīng)過現(xiàn)在IPO復(fù)雜的審批程序。科創(chuàng)板對投資人有要求，并非所有的股民均可以買賣，要求投資人賬戶≥50萬元。只要符合以下5條中的一條即可申請上市：

（1）預(yù)計(jì)市值≥10億，近兩年凈利潤為正，且累計(jì)凈利潤≥5000萬，或者最近一年利潤為正切營收≥1億；

（2）預(yù)計(jì)市值≥15億，最近一年?duì)I收≥2億，且近三年總研發(fā)投入合計(jì)占近三年總營收比例≥15%；

（3）預(yù)計(jì)市值≥20億，最近一年?duì)I收≥3億，且最近三年經(jīng)營凈現(xiàn)金流累計(jì)≥1億；

（4）預(yù)計(jì)市值≥30億，最近一年?duì)I收≥3億；

（5）預(yù)計(jì)市值≥40億，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機(jī)構(gòu)一定金額的投資。

4、新三板上市條件

上市難度★★

新三板目前共有掛牌企業(yè)約10500家，從籌備到真正成功上市，時(shí)間周期平均約為半年。分為創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層，上市掛牌的條件也各不相同。具體如下：

基礎(chǔ)層

（1）股份制公司且存續(xù)2年以上；

（2）業(yè)務(wù)明確且突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力，公司治理機(jī)制健全；

（3）地方政府出具新三板上市掛牌試點(diǎn)資格確認(rèn)函，主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)

創(chuàng)新層

具備基礎(chǔ)層所具備的所有條件新三板上市條件，另在以下三個(gè)條件中符合任意一條。

（1）近兩年連續(xù)盈利，年均凈利潤≥1000萬元，近兩年凈資產(chǎn)收益率≥10%，股東人數(shù)≥200人；

（2）近兩年?duì)I收連續(xù)增長，且年均復(fù)合增長率≥50%，營業(yè)收入平均不低于4000萬元，股份≥2000萬；

（3）近3個(gè)月日均市值≥6億，近一年年末股東權(quán)益≥5000萬，做市商≥6家

5、新四板上市條件

上市難度★

新四板共有約8萬家企業(yè)，分為掛牌企業(yè)（約2萬家）與展示企業(yè)（約6萬家），四板企業(yè)掛牌條件各區(qū)域性股權(quán)交易所要求不盡相同。四板自身的融資能力及流動(dòng)性都有限，更多的目的是讓部分企業(yè)提前適應(yīng)上市公司的一些規(guī)則，為后期在滬深兩市上市做準(zhǔn)備。

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